Estratégia de opções de dividendos ex

Como usar a estratégia de captura de dividendos.
A estratégia de captura de dividendos baseia-se em uma técnica de investimento que se concentre em capturar rapidamente o dividendo emitido por uma corporação, sem pretender manter o investimento durante um longo período de tempo.
A linha de tempo de dividendos abaixo ilustra as quatro datas que os investidores devem entender e monitorar para efetivamente implementar a estratégia de captura de dividendos. (Compreender as datas do processo de pagamento de dividendos pode ser complicado. Limitamos a confusão. Para saber mais, leia Dissecting Declarations, Ex-Dividends And Record Dates.)
Data de declaração - O conselho de administração anuncia pagamento de dividendos.
Data Ex-Data (ou Data Ex-Dividend) - O título começa a negociar sem o dividendo.
Data do Registro - Os acionistas atuais como registrados receberão dividendos.
Data de pagamento - A empresa emite pagamentos de dividendos.
Visão geral sobre captura de dividendos.
Em contraste com outras estratégias de renda de dividendos mais comuns que se centram na manutenção de ações de dividendos estáveis ​​para gerar um fluxo de renda estável, as capturas de dividendos normalmente são executadas com um horizonte temporal de curto prazo, onde o estoque subjacente às vezes pode ser mantido por apenas um único dia.
A estratégia básica de captura de dividendos envolve a compra de ações antes da data de vigência seguida de uma venda de ações subseqüente. Antes da ex-data, o preço das ações reflete o pagamento de dividendos esperado. Como os investidores que adquirem ações no ex-data já não recebem o dividendo, o preço da ação deve, teoricamente, cair pelo preço do valor do dividendo. Na prática, isso nem sempre acontece. Dependendo do movimento do preço, as ações são vendidas imediatamente na data ex-data ou quando o preço regressa ao seu valor original.
Uma das principais vantagens da abordagem de captura de dividendos para negociação é que existem inúmeras empresas que pagam dividendos diariamente. Portanto, uma grande exploração em um estoque pode ser rolado regularmente para novas posições, capturando o dividendo em cada estágio ao longo do caminho. Com um investimento de capital inicial substancial, os investidores podem aproveitar os rendimentos pequenos e grandes, já que os retornos da implementação bem sucedida são compostos freqüentemente. Dito isto, muitas vezes é melhor focar em rendimentos médios (
3%) empresas de grandes capitais, a fim de minimizar os riscos associados empresas menores, enquanto ainda realizam um pagamento notável. Outra atração importante é a falta de análise fundamental necessária para executar a estratégia relativamente simples.
Exemplos de Captura de Dividendos.
Uma ação hipotética poderia ser negociada em US $ 20 antes da data exata e os acionistas têm direito a um próximo dividendo trimestral de US $ 0,25. Na data ex-data, o preço do estoque deve cair para US $ 19,75, mas esses investidores apenas comprando as ações já não têm direito à distribuição de dividendos. Basicamente, um investidor pode comprar o estoque por US $ 20, mantê-lo por um dia e vendê-lo no ex-data por US $ 19,75 e ainda receber o pagamento na data de pagamento. O potencial para gerar retornos de acesso rápido decorre do fenômeno pelo qual o estoque não cai para US $ 19,75 como a teoria sugeriria, e mesmo quando a queda prevista ocorreu, as ações recuperam seu valor pouco depois.
Em 27 de abril de 2011, as ações da Coca Cola (NYSE: KO) estavam sendo negociadas em US $ 66,52. No dia seguinte, em 28 de abril, o conselho de administração declarou um dividendo trimestral regular de 47 centavos e o estoque saltou 41 centavos para US $ 66,93. Embora a teoria sugira que o salto de preço equivale ao montante total do dividendo, a volatilidade geral do mercado desempenha um papel significativo no efeito do preço do estoque. Seis semanas depois, na sexta-feira, 10 de junho, a Coca Cola foi negociada em 64,94 - este seria o dia em que o investidor de captura de dividendos compraria as ações da KO.
Na segunda-feira seguinte, 13 de junho, o dividendo foi declarado e o preço da ação subiu para 65.12 - este seria um ponto de saída ideal para o comerciante que não só qualificaria para receber o dividendo, mas também realizaria um ganho de capital. Infelizmente, esse tipo de cenário não é consistente nos mercados de ações, mas está subjacente à premissa geral da estratégia. (Explore argumentos para e contra a política de dividendos da empresa e saiba como as empresas determinam quanto pagar. Verifique como e por que as empresas pagam dividendos?)
Capturas de captura de dividendos.
Os dividendos qualificados são tributados em 0% ou 15%, dependendo do status fiscal do investidor. Os dividendos coletados com uma estratégia de captura de dividendos de curto prazo não atendem às condições de retenção necessárias para receber o tratamento fiscal favorável e, portanto, são tributados à taxa de imposto de renda ordinária do investidor. De acordo com o IRS, para ser qualificado para a taxa de imposto de 0/15%, "você deve ter mantido o estoque por mais de 60 dias durante o período de 121 dias que começa 60 dias antes da data do ex-dividendo". Os impostos desempenham um papel importante na redução do potencial benefício líquido da estratégia de captura de dividendos. No entanto, é importante notar que um investidor pode evitar os impostos sobre dividendos se a estratégia de captura for feita em uma conta de negociação do IRA. (Saiba como a legislação promulgada em 2003 beneficia tanto os investidores como as empresas, e quando está programado para expirar. Veja Taxas de Dividendo: o que os investidores precisam saber.)
Os custos de transação diminuem ainda mais a soma dos retornos realizados. Ao contrário do exemplo Coke acima, o preço das ações cairá na data ex-data, mas não pelo valor total do dividendo - se o dividendo declarado for 50 centavos, o preço das ações poderá retrair-se em 40 centavos. Excluindo impostos da equação, apenas 10 centavos são realizados por ação. Quando os custos de transação para comprar e vender os valores são de US $ 25 em ambos os sentidos, uma quantidade substancial de ações deve ser comprada simplesmente para cobrir as taxas de corretagem. Para capitalizar todo o potencial da estratégia, são necessárias grandes posições.
Conforme abordado na discussão acima, os ganhos potenciais de uma estratégia pura de captura de dividendos são tipicamente pequenos, enquanto possíveis perdas podem ser consideráveis ​​se ocorrer um movimento negativo no mercado no período de retenção. Uma queda no valor da ação na ex-data que exceda o valor do dividendo pode forçar o investidor a manter o cargo por um longo período de tempo, introduzindo risco sistemático e específico da empresa na estratégia. Os movimentos adversos do mercado podem eliminar rapidamente quaisquer ganhos potenciais dessa abordagem de captura de dividendos. Tais riscos estão presentes com todas as estratégias de negociação / investimento. Para minimizar esses riscos, a estratégia deve ser focada em participações de curto prazo de grandes empresas de blue chip.
As estratégias de captura de dividendos fornecem uma abordagem de investimento alternativa aos investidores que buscam renda. Os defensores da hipótese do mercado eficiente afirmam que a estratégia de captura de dividendos não é eficaz. Isso ocorre porque os preços das ações aumentam pelo valor do dividendo em antecipação à data da declaração, porque a volatilidade do mercado, os impostos e os custos de transação atenuam a oportunidade de encontrar lucros livres de risco. Por outro lado, esta técnica é muitas vezes efetivamente usada por gestores de portfólio de alto desempenho como meio de realizar lucros rápidos. O teste final do sucesso ou falha desta estratégia é se funcionará ou não para você. (Para leitura relacionada, veja Digging Into The Dividend Discount Model.)

Compreender como os dividendos afetam os preços das opções.
O pagamento de dividendos para uma ação tem um impacto importante na forma como as opções para esse estoque são cotadas. As ações geralmente caem pelo valor do pagamento do dividendo na data do ex-dividendo. Isso afeta o preço das opções. As opções de chamadas são menos dispendiosas, levando à data do ex-dividendo devido à queda esperada no preço do estoque subjacente. Ao mesmo tempo, o preço das opções de venda aumenta devido à mesma queda esperada. A matemática do preço das opções é importante para que os investidores entendam para tomar decisões comerciais bem informadas.
[Se você é novo na negociação de opções e não entende conceitos como os efeitos de dividendos nas opções, o Curso Opções para Iniciantes da Investopedia oferece uma excelente visão geral do mercado de opções. Você aprenderá estratégias reais que podem ajudá-lo a aumentar a consistência dos retornos e colocar as chances a seu favor com mais de cinco horas de vídeo sob demanda, exercícios e conteúdo interativo.]
Drop of Stock em Ex-Dividend Date.
Existem duas datas importantes que os investidores precisam saber para o pagamento de dividendos. A primeira é a data de registro. Esta data é definida pela empresa quando um dividendo é declarado. Um investidor deve possuir o estoque até essa data para ser elegível para o dividendo. No entanto, esta não é a história completa.
Se um investidor comprar o estoque na data de registro, o investidor não recebe o dividendo. Isso ocorre porque demora três dias para que uma operação de estoque seja liquidada. Isso é conhecido como T + 3. É preciso tempo para a troca fazer a papelada para liquidar a transação. Em vez disso, o investidor deve possuir o estoque antes da data do ex-dividendo. A data do ex-dividendo é essencialmente a data-limite para o pagamento do dividendo. Quaisquer ações que negociam na data do ex-dividendo não são elegíveis para o pagamento.
A data do ex-dividendo é, portanto, a data crucial. Se uma empresa está fazendo um pagamento de dividendos de tamanho decente, os investidores estão dispostos a pagar um prêmio pelo estoque nos dias que precederam a data do ex-dividendo para receber o dividendo. Na data do ex-dividendo, as bolsas reduzem automaticamente o preço do estoque pelo valor do dividendo. Por exemplo, assumir que o estoque da ABC, Inc. está sendo negociado em US $ 50 no dia anterior à data do ex-dividendo e está pagando um dividendo de US $ 1. A troca ajusta automaticamente o preço do estoque para US $ 49 desde que o dividendo não está incluído no preço. Isso é conhecido como estoque indo ex-dividendo. Alguns sistemas de cotação de ações e jornais listam um "x" ao lado da cotação de ações para significar que ele vai ser ex-dividendo.
Algumas trocas também alteram as ordens de limite para o estoque. Usando o mesmo exemplo, se um investidor tivesse uma ordem limitada para comprar ações na ABC, Inc. em US $ 46, a troca move automaticamente a ordem limite para US $ 45.
Impacto do Dividendo de Opções.
As opções de compra e colocação são afetadas pela taxa ex-dividendo. As opções de compra são mais caras, uma vez que a troca cai automaticamente o preço das ações pelo valor do dividendo. As opções de chamadas são mais baratas devido à queda antecipada no preço do estoque.
Aumente as opções de valor quando o preço do estoque diminui. Uma opção de venda em estoque é um contrato financeiro onde o titular tem o direito de vender 100 ações no preço de exercício especificado até o vencimento da opção. O escritor ou vendedor da opção tem a obrigação de entregar o estoque subjacente ao preço de exercício se a opção for exercida. O vendedor cobra o prêmio por assumir esse risco.
Por outro lado, as opções de compra perdem valor nos dias anteriores à data do ex-dividendo. Uma opção de compra em estoque é um contrato onde o comprador tem o direito de comprar 100 ações da ação a um preço de exercício especificado até a data de validade. Uma vez que o preço do estoque cai na data do ex-dividendo, o valor das opções de compra também diminui no tempo que antecede a data do ex-dividendo.
Vs americanos. Opções europeias.
Os investidores também precisam entender a diferença entre as opções europeias e as opções americanas para entender o impacto nos preços das opções. As opções europeias só podem ser exercidas na data de vencimento. Isso é diferente das opções americanas. As opções americanas podem ser exercidas em qualquer ponto até a data de vencimento. Esta diferença pode ter um impacto sobre como as opções são preços. A maioria das opções de compra de ações nos EUA são opções americanas.
O titular de uma opção de compra no dinheiro em uma ação que paga dividendos pode decidir exercer a opção antecipadamente para receber o valor do dividendo. Se a opção for exercida antecipadamente, o vendedor da opção de compra deve entregar o estoque ao titular. Em geral, só faz sentido para o detentor da opção de compra exercer se o estoque receber um dividendo antes do vencimento da opção.
Fórmula Black-Scholes.
A maioria das opções tem um preço de acordo com a fórmula Black-Scholes, que é o método seminal para opções de preços. No entanto, a fórmula de Black-Scholes apenas reflete o valor das opções de estilo europeu que não podem ser exercidas antecipadamente e não pagam dividendos. Assim, a fórmula tem limitações quando usado para avaliar as opções americanas sobre ações que pagam dividendos que podem ser exercidas antecipadamente. Como uma questão prática, as opções de estoque raramente são exercidas antecipadamente devido à perda do valor do tempo restante da opção. Os investidores devem entender as limitações do modelo de Black-Scholes na avaliação das opções de ações que pagam dividendos.
A fórmula de Black-Scholes inclui as seguintes variáveis: o preço do estoque subjacente, o preço de exercício da opção em questão, o tempo até o vencimento da opção, a volatilidade implícita do estoque subjacente e a taxa de juros livre de risco. Uma vez que a fórmula não reflete o impacto do pagamento de dividendos, alguns especialistas apresentaram maneiras de reduzir essa limitação. Um método comum é subtrair o valor descontado de um dividendo futuro do preço do estoque.
A volatilidade implícita na fórmula é a volatilidade do instrumento subjacente. Alguns afirmam que a volatilidade implícita de uma opção é uma medida mais útil do valor relativo de uma opção do que o preço. As opções são frequentemente utilizadas em estratégias de negociação neutras do delta. Essas estratégias compensam o risco de uma posição de opção com uma posição longa ou curta no estoque subjacente. Estratégias mais complexas podem ser usadas para lucrar com quedas na volatilidade implícita.
Os investidores também devem considerar a volatilidade implícita de uma opção em um estoque que paga dividendos. Quanto maior a volatilidade implícita de um estoque, mais provável é que o preço caia. Assim, a volatilidade implícita nas opções de venda é maior, levando à data do ex-dividendo devido à queda de preço.

Dobre sua renda passiva com esta estratégia de investimento de dividendos.
Por Angel Clark, VectorVest, Inc.
Renda passiva. Parece bom, não é? Como você pode simplesmente sentar-se em uma cadeira de estar ensolarada enquanto o dinheiro rola. Isso é essencialmente o que é - um fluxo de renda que não exige trabalho. Você pode ter ouvido uma receita de dividendos referida como renda passiva.
Suponho que é, se você tem alguém gerenciando seu portfólio para você. Mas para aqueles de nós fora do clube bilionário que pode não ser capaz de pagar os melhores gerentes de dinheiro e não confiar no resto, gerar renda do portfólio - especialmente o suficiente para viver - às vezes pode ser uma façanha mental e emocional digna de uma Olimpíada medalha de ouro (ou pelo menos bronze). Só faz sentido que a renda resultante, às vezes não passiva que você gere, seja tão lucrativa quanto possível. Aqui está uma estratégia simples, mas eficaz, que você pode usar para obter mais explosão para seu dinheiro: o VectorVest a chama de estratégia Double Juicy.
Em poucas palavras, é um triplo premium premium premium, dividendos e uma pequena valorização do capital. Quando alinhados corretamente, você manterá o estoque para ganhos de capital de longo prazo (na maioria das vezes), bolsará o cheque de dividendos e coletará uma receita de bônus agradável e não tão baixa de vender chamadas cobertas (muitas vezes você ganha mais dinheiro do que o dividendos. Se você nunca ouviu falar de chamadas cobertas ou pensou que não era para você, vá aqui para uma aula de quickie).
Não é apenas comprar um estoque que paga dividendos e venda aleatória de chamadas; Esta estratégia é sobre o tempo. Quando você faz o que faz. Dois erros que os iniciantes costumam fazer são: um, dependem unicamente de dividendos ao invés de incorporar estratégias de opções e dois, deixando a opção aberta com pouco valor de tempo até a data do ex-dividendo ser declarada. Ou um desses erros pode acertar você bem, onde é importante, sua linha de fundo. Por quê?
Se você ainda é curta a chamada antes da data do ex-dividendo, então é muitas vezes a vantagem do comprador exercer o dia antes da data do ex-dividendo e ser o dono registrado para receber o dividendo. (A exceção seria quando houver um valor de tempo considerável na opção. O valor do tempo é perdido no início do exercício, então, se o valor do tempo perdido exceder o dividendo obtido, o estoque é muito menos provável que seja chamado.)
Vamos dar um olhar de um ano a Johnson e Johnson (JNJ), 8/27 / 13-8 / 27/14.
Para cobrar o dividendo, você deve possuir o estoque pela data do ex-dividendo. Dentro do período de um ano listado, perderíamos a primeira data ex-dividendo, mas poderíamos ter pegado o estoque em qualquer momento depois. Digamos que pegamos isso após o pagamento ocorrido em 9/10/13, o estoque fechou esse dia em US $ 88,53. Para manter a matemática simples, diremos que compramos 1.000 ações (nos permitindo escrever 10 contratos de chamadas cobertas).
A próxima data do ex-dividendo era 22/11/13, altura em que o estoque subiu para US $ 95,25. Nessa mesma data, a chamada de US $ 95 de dezembro poderia ter sido vendida por US $ 1,24 por ação. (Explicação rápida se você é totalmente novo, US $ 95 é o preço de exercício, US $ 1,24 por ação é o prêmio que você pagaria para comprar ou receber o pagamento para vender, esta opção expiraria a terceira sexta-feira de dezembro. As opções são negociadas em contratos que consistem em 100 ações, então 10 contratos controlariam 1.000 ações. $ 1.24 * 1.000 = $ 1.240,00 recebidos.)
(Dica: Não venda as chamadas no horário do dia do ex-dividendo. O preço da ação é negociado no aberto para compensar o pagamento do dividendo).
O dividendo de US $ 0,66 por ação foi pago para você, o proprietário do estoque registrado na data do ex-dividendo. Isso resultou em um cheque de dividendos por US $ 660,00 em 12/10/13. Na mesma data, o preço das ações havia recuado para US $ 94,14 e os prêmios de compra poderiam ter sido comprados para fechar (se desejado) para .41 por ação, mas o estoque continuou a retrair para US $ 92,09 no vencimento da opção, permitindo que você mantenha o prêmio total de $ 1.24 por ação, o estoque e o dividendo. Ao vender a chamada coberta, você quase triplicou o dinheiro que teria sido gerado apenas pelos dividendos (US $ 0,66 vs. US $ 1,90 (US $ 0,66 + 1,24)).
Vamos continuar com o nosso exemplo.
A próxima data do ex-dividendo da JNJ era 2/21/14, o estoque estava agora em $ 91.52. As chamadas de US $ 92,50, que expiram em março foram de 0,88 por ação. O pagamento do dividendo foi mais uma vez .66 e ocorreu em 3/11/14, preço das ações US $ 93,49. Uma vez que as chamadas continuaram a subir de valor e foram in-the-money (menor do que o preço das ações), o comprador poderia exercer seu direito de comprar e você poderia ser designado, o que significa que suas ações seriam vendidas na greve acordada preço de US $ 92,50 por ação. Vamos acabar com isso.
Isso significa que, no pior dos casos, nossas ações foram vendidas por um preço maior do que quando vendemos as chamadas, ainda mantem US $ 880 (.88 por ação) do prêmio da opção e porque esperamos até a data do ex-dividendo para vender, também cobramos US $ 660 em dividendos. Nós desistimos da valorização do capital além de US $ 92,50 e provavelmente compraremos o estoque a um preço maior (se quisermos continuar com o mesmo estoque). Não é realmente um grande negócio. O que pode ser um grande negócio são os impostos.
Se você possuir o estoque menos de um ano, você pagará uma taxa de imposto maior. Mais de um ano se qualifica para a taxa de ganhos de capital de longo prazo de 15%, contra o imposto de renda regular, se o estoque for mantido menos de um ano. Fornecendo isso não é uma participação em que você tenha ganhos de capital enormes, o aumento do fluxo de caixa deve compensar os maiores impostos que podem ser incorridos. Vamos continuar, então vamos arrumar tudo juntos.
Retornamos ao JNJ depois que ele é chamado. Digamos que seja na segunda-feira depois que nossas chamadas de março expiram, a JNJ é $ 95.20 em 3/24/14. A próxima data ex-dividendo é 5/22/14, o estoque agora é de US $ 100,96. Eu tenho uma escolha, posso vender as chamadas de 100 de junho por US $ 1,83 ou as chamadas de julho $ 105 por US $ 0,49. Se eu quiser me dar algum espaço para ganhar com um movimento contínuo no estoque, além de minimizar o risco de o estoque ser chamado novamente, eu tomarei o 105 de julho ($ 0.49x1000 = $ 490).
O pagamento de dividendos de US $ 0,70 por ação ocorre 6/10/14. A partir da expiração da opção, o estoque é de US $ 101.80 em 18/07/14. Uma vez que está abaixo do preço de exercício vendido, mantemos a opção de opção completa, o dividendo e uma quantidade insignificante de apreciação.
Vamos rever e comparar.
Nós fomos aproximadamente uma taxa de imposto de 15% maior (estimando 30% no total) quando vendemos em março. Nós recompramos a um preço mais elevado. Isso resultou em 3,8% menos de valorização do capital; no entanto, nossa receita foi aumentada em 129%. Isso é bastante significativo.
Ao vender chamadas cobertas na data do ex-dividendo, tivemos um alto sucesso de manter as ações, mantendo o dividendo e, claro, mantemos o prémio de chamada coberta se o estoque é chamado ou não. Se tivéssemos ignorado o momento de nossas chamadas, porém, teríamos perdido os dividendos inteiramente.
Na primeira tentativa, isso pode parecer complicado. É um pouco como ver uma criança tentar pisar a escada rolante pela primeira vez - todas as vezes que vão dar um passo, eles acham que perderam suas chances, mas, eventualmente, eles conseguem o tempo certo e aproveitam o passeio. Você também, e quando o fizer, seu rendimento passivo será mais valioso.
Nota: JNJ foi selecionado devido à sua alta classificação no sistema VectorVest. Se você quiser saber o que vale a pena o seu estoque, como ele é seguro e se quer comprar, vender ou segurar, você pode analisar qualquer estoque livre na vectorvest / AnalyzeNow.
Divulgação: O autor não tem cargos em nenhum estoque mencionado, e não há planos para iniciar qualquer cargo nas próximas 72 horas. O autor também escreveu este artigo e expressa suas próprias opiniões. O autor não está recebendo compensação por isso. O autor não tem nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo.
As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de NASDAQ, Inc.

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Captura de dividendos usando chamadas cobertas.
Algumas ações pagam dividendos generosos a cada trimestre. Você qualifica o dividendo se você estiver segurando as ações antes da data do ex-dividendo.
Muitas pessoas tentaram comprar as ações antes da data do ex-dividendo simplesmente para cobrar o pagamento de dividendos apenas para descobrir que o preço das ações caia pelo menos o valor do dividendo após a data do ex-dividendo, efetivamente anulando os ganhos de o próprio dividendo.
Há, no entanto, uma maneira de fazer a coleta de dividendos usando opções. No dia anterior à data do ex-dividendo, você pode fazer uma escrita coberta comprando o estoque de dividendos enquanto simultaneamente escreve um número equivalente de opções de chamadas no dinheiro. O preço de exercício de chamadas mais os prêmios recebidos deve ser igual ou maior que o preço atual das ações.
Na data ex-dividendo, assumindo que nenhuma atribuição ocorre, você terá qualificado para o dividendo. Enquanto o preço da ação subjacente terá queda pelo valor do dividendo, as opções de chamadas escritas também registrarão a mesma queda, uma vez que as opções profundas no dinheiro possuem um delta de quase 1. Você pode então vender o estoque subjacente, comprar de volta o chamadas curtas sem perda e aguarde para cobrar os dividendos.
O risco de usar esta estratégia é o de uma cessão antecipada que ocorre antes da data do ex-dividendo. Se atribuído, você não poderá se qualificar para os dividendos. Portanto, você deve garantir que os prêmios recebidos ao vender as opções de compra levem em consideração todos os custos de transação que serão envolvidos no caso de tal tarefa ocorrer.
Em novembro, a empresa XYZ declarou que está pagando dividendos em dinheiro de US $ 1,50 no dia 1 de dezembro. Um dia antes da data do ex-dividendo, o estoque da XYZ está sendo negociado em US $ 50 enquanto a opção de compra do DEC 40 é de US $ 10,20. Um comerciante de opções decide jogar por dividendos comprando 100 ações do estoque XYZ por US $ 5000 e, simultaneamente, escrevendo uma chamada coberta DEC 40 por US $ 1020.
Na data ex-dividendo, o preço das ações da XYZ cai de US $ 1,50 para US $ 48,50. Da mesma forma, o preço da opção de chamada DEC 40 escrita também caiu pelo mesmo valor para US $ 8,70.
Como ele já havia se qualificado para o pagamento de dividendos, o comerciante de opções decide sair do cargo vendendo o estoque longo e comprando as opções de compra. A venda do estoque por $ 4850 em uma perda de US $ 150 na posição de estoque longo enquanto a compra de volta a chamada por US $ 870 resultou em um ganho de US $ 150 na posição de opção curta.
Como você pode ver, o lucro e a perda de ambas as posições cancelam-se mutuamente. Todo o lucro obtido a partir desta estratégia vem do pagamento de dividendos - que é de US $ 150.
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Pontos chave.
Descubra como evitar as armadilhas de datas ex-dividendos.
Em particular, estratégias de opções com chamadas curtas ou peças curtas podem ter surpresas inesperadas.
Descubra como determinar quando você pode ser atribuído cedo.
Para alguns comerciantes, parece que a data do ex-dividendo - o primeiro dia após uma declaração de dividendos quando um comprador de ações não tem direito ao próximo pagamento de dividendos - é uma dessas coisas que simplesmente se escondem em você quando você está t prestar atenção.
Se você usar regularmente qualquer estratégia de opção que envolva chamadas curtas, você pode ter ficado frustrado ao ser atribuído no dia certo antes da data do ex-dividendo. Se você é um escritor de chamadas coberto, isso significa que você não perderá inesperadamente sua posição de ações, mas também o próximo pagamento de dividendos. Se você é um vendedor de chamadas descoberto (nua), um vendedor de estradas curtas ou um comerciante de propaganda de chamadas, as conseqüências podem ser muito mais graves, porque você não só terá que cobrir uma posição de estoque curto em uma perda potencial, mas você ' também terá que pagar o dividendo em dinheiro para o titular do estoque em registro na data de pagamento. Se você emprega regularmente estratégias que envolvem opções de chamadas curtas e isso não aconteceu com você, considere-se afortunado.
Neste artigo, vou abordar como:
Encontre a data do ex-dividendo. Tela para ações que estão se aproximando de uma data ex-dividendo. Monitore as datas do ex-dividendo no StreetSmart Edge®. Determine quando a tarefa adiantada pode ocorrer, e como reduzir a probabilidade.
Encontre a data do ex-dividendo.
Se você usa estratégias que envolvem chamadas curtas, é importante saber se o estoque subjacente paga dividendos e, em caso afirmativo, quando ocorrerem as datas ex-dividendo. O lugar mais fácil para encontrar a data do ex-dividendo está na guia Resumo da página Pesquisa & gt; Stock de schwab.
Como encontrar a data do ex-dividendo.
Fonte: schwab. 1 Veja divulgações abaixo.
Se você trocar no StreetSmart Edge, pode pular para esta página selecionando "Pesquisa" no menu do schwab na parte superior da tela. Além disso, se você adicionou uma coluna Schwab Equity Ratings® às suas páginas Watch ou Positions, você pode clicar na nota da letra e a página Research será iniciada automaticamente.
Como encontrar a data do ex-dividendo usando o StreetSmart Edge.
Fonte: StreetSmart Edge. 1 Veja divulgações abaixo.
Nota: Se a data do ex-dividendo listada no schwab já passou (como no exemplo acima) e o título paga dividendos em uma base trimestral, você pode adicionar três meses até a data mostrada como uma aproximação até a data exata anunciada Pela empresa. As datas às vezes podem variar devido a fins de semana e feriados. Tenha em mente que as ações não são obrigadas a pagar dividendos e podem reduzir ou eliminar seus dividendos a qualquer momento, por qualquer motivo.
Tela para ações que se aproximam de datas ex-dividendo.
Se você planeja usar uma estratégia que envolva a procura de ações que passem ex dividendo dentro dos próximos sete ou 30 dias e / ou pague dividendos que excedam uma determinada porcentagem de rendimento, você pode criar um criador.
Na guia Visão geral da página Pesquisa & gt; Stock de schwab (conforme mostrado abaixo), selecione "Localizar estoques" ou "Triagem de estoque" e, em seguida, selecione os seguintes critérios básicos:
"Dividend Yield" e escolha o (s) seu (s) intervalo (s) de produção "Próximos Dividendos" e escolha o seu prazo "Opção de opção" Além disso, recomendo que você cheque um "Volume médio (10 dias)" o suficiente (talvez 500.000 para um milhão de ações) , para que você possa evitar qualquer estoque ilíquido.
Como exibir as ações para ex-dividendo.
Depois de criar este criador, certifique-se de "Salvar tela" para que você possa recuperá-lo rapidamente. Essas telas podem ser acessadas sempre que você entrar na sua conta no schwab.
Como monitorar datas ex-dividendo no StreetSmart Edge.
No StreetSmart Edge, informações de dividendos podem ser exibidas diretamente no gráfico. Na ferramenta Gráfico, abra a gaveta de configurações e selecione "Dividendos" na seção Eventos Corporativos. Ao fazê-lo, criará pequenas bandeiras com um "D" nos gráficos que identificam a data do ex-dividendo. As datas históricas do ex-dividendo serão representadas por uma flecha para baixo, enquanto as setas diretas indicam as ex-datas futuras. Se você passar o mouse sobre as setas, você pode descobrir o valor do dividendo, a data do ex-dividendo e a data de pagamento.
Além das bandeiras de dividendos, o recurso Notas pode ser usado para uma variedade de propósitos diferentes, incluindo o monitoramento de datas ex-dividendo. Como as datas do ex-dividendo não mudam isso com freqüência, você pode incluí-los em uma nota e depois exibir essa nota em uma lista de observação, em um gráfico ou na janela de detalhes da sua conta (conforme mostrado abaixo). Uma vez que você adicionou a nota, você pode lê-la clicando nela em qualquer uma dessas telas e, em alguns casos, simplesmente deslizando sobre ela com o mouse.
Fonte: StreetSmart Edge.
Determine quando a tarefa inicial pode ocorrer.
Como você provavelmente já sabe, quando uma ação é ex-dividendo, por um pagamento de dividendos trimestral normal, o preço de abertura das ações é ajustado pelo valor do dividendo na manhã da data do ex-dividendo.
No entanto, os preços das opções não são ajustados para dividendos trimestrais normais. Como resultado, quando você usa estratégias que envolvem chamadas curtas em ações que pagam dividendos, o proprietário das chamadas geralmente tem incentivo econômico para exercer a opção de compra. Isso geralmente ocorre no dia anterior ao estoque ser ex-dividendo, se a opção de compra estiver no dinheiro e o valor do dividendo exceder o valor do tempo restante na opção. Este incentivo existe porque o preço [de greve] que ele pagará pelo estoque é o mesmo antes da data do ex-dividendo ou depois, mas se ele exercer antes da data do ex-dividendo, ele será o dono do registro quando o dividendo é pago.
Vejamos alguns exemplos.
Exemplo de chamada coberta.
Assuma que você já escreveu uma convocação coberta de abril com um preço de exercício de 21 contra sua posição de 100 ações do estoque BYTI. O estoque aumentou de preço desde que você escreveu a chamada, e agora está no dinheiro por US $ 0,96. De acordo com a página de pesquisa sobre o schwab, a data do ex-dividendo é amanhã e a chamada coberta ainda está a 10 dias da expiração. Ao comparar o valor do dividendo com o valor do tempo restante na opção, (como circulado em vermelho abaixo), você pode ver que o dividendo é de US $ 0,10 maior que o valor do tempo restante.
Quando uma opção é exercida, qualquer valor de tempo restante é perdido. Como cada opção cobre 100 ações, o proprietário dessas chamadas pagará US $ 21 por ação para o estoque. Ele vai perder $ 16 em cada opção de compra que ele exerce, mas ganha US $ 26 em dividendos em cerca de três semanas. Se você não tomar nenhuma ação antes do fechamento do mercado, a probabilidade de ser atribuído cedo é extremamente alta. (Por outro lado, se o valor do tempo restante exceder $ 0.26, a probabilidade de atribuição seria extremamente baixa).
Avalie a probabilidade de uma tarefa adiantada.
Fonte: StreetSmart Edge.
A maioria das atribuições antecipadas acontece no dia anterior à data do ex-dividendo. No exemplo acima, você pode manter sua posição na BYB e permanecer como proprietário do registro quando o dividendo for pago, quer comprando de volta a chamada coberta para fechar sua posição, ou entrando em uma implantação fechando essa chamada coberta e simultaneamente vendendo uma nova chamada coberta para uma data de validade posterior. Como o valor do tempo de um vencimento posterior provavelmente excederá o valor do dividendo, a atribuição antecipada quase certamente será evitada por enquanto. Alternativamente, você poderia fazer um roll-up comprando essa chamada coberta e vendendo outra chamada coberta com um preço de exercício fora do dinheiro.
Exemplo de propagação de chamadas de bota.
Suponha que você não possui ações da BYB, mas você já estabeleceu uma propagação de boleto (vertical), comprando as chamadas de greve do 10 de abril de 19 e as chamadas de greve de 21 de abril de 21 de abril. Como você esperava, BYB subiu no preço (para US $ 21,96) e agora ambas as opções estão no dinheiro. Tal como acontece com o exemplo de chamada coberta acima, porque suas curtas chamadas de 21 greves estão no dinheiro por US $ 0,96, mas o dividendo é de US $ 0,10 maior que o valor do tempo restante, você antecipa a participação antecipada esta noite.
Se você não tomar nenhuma ação antes do fechamento do mercado, amanhã você será curto de 1.000 ações da BYB a um preço de 21. Se você optar por manter sua posição curta ou não, você será responsável pelo pagamento do dividendo ($ 260) em 10 de maio. Se você retém sua posição curta, você tem o risco adicional de ser uma ação curta em que você estava anteriormente otimista.
Para eliminar esses riscos antes de você ser atribuído, você poderia vender suas 10 longas chamadas de 19 greves no mercado e aplicar o produto para cobrir uma parcela do custo de compra de 1.000 ações da BYB. Esta compra de mil ações passará as suas curtas 21 chamadas de greve para uma posição de chamada coberta. Isso eliminaria a obrigação de pagamento de dividendos, mas porque o estoque provavelmente será chamado hoje à noite, você não seria o proprietário do registro e não receberia o dividendo na data a pagar.
Alternativamente, (como circulado no verde acima), você poderia exercer suas chamadas e comprar 1.000 ações da BYB porque o preço de oferta das 19 chamadas é atualmente $ 0.02 abaixo do valor intrínseco (2.94 versus 2.96). Mais uma vez, isso abrange efetivamente as suas curtas 21 chamadas de greve. Se você for designado, você eliminaria a obrigação de pagamento de dividendos (assim como se você comprou o estoque diretamente). No entanto, como o estoque provavelmente será chamado hoje à noite, você não seria o proprietário do registro e não receberia o dividendo na data de pagamento.
Neste exemplo, o exercício das chamadas é provavelmente o melhor dessas duas opções porque você receberá o valor intrínseco completo das opções (em oposição a US $ 0,02 menos) e você elimina a carga da comissão de vender as opções. Você, no entanto, terá que pagar uma comissão para exercer suas chamadas.
O que você deveria saber.
Se você usar qualquer estratégia de opção que envolva chamadas curtas, como chamadas cobertas, chamadas nulas, spreads de chamadas ou estradas curtas, quando essas chamadas são feitas no dinheiro e expiração é de algumas semanas ou menos, a atribuição inicial geralmente ocorre exatamente um dia antes da data do ex-dividendo. Se você usar qualquer estratégia de opções que inclua peças curtas, como colocações cobertas, colocações descobertas (naked), CSEPs, colocar spreads ou estradas curtas, quando essas colocam no dinheiro e expiração é de algumas semanas ou menos, geralmente ocorre uma atribuição inicial exatamente na data do ex-dividendo. Isso permite que o titular da postagem permaneça o acionista de registro e receba o dividendo na data de pagamento. A atribuição antecipada é menos provável em opções de índice ou ações que não pagam dividendos, porque raramente há um benefício econômico para o titular da opção.
Não seja pego de surpresa.
Como você pode ver, a data do ex-dividendo pode assumir enorme importância se você usar estratégias com opções curtas. Certifique-se de prestar atenção em datas ex-dividendo para que não encontre nenhuma surpresa.
Para obter informações adicionais ou para obter assistência com outras estratégias de opções, entre em contato com um Especialista em Comércio de Schwab em 800-435-9050.
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